Cuando el grifo se corta: los argumentos de inversión a largo plazo para la eficiencia energética

Acontecimientos recientes han puesto de relieve, una vez más, una vulnerabilidad estructural que la economía global aún no ha resuelto del todo. Cuando el estrecho de Ormuz se cerró y el crudo Brent superó los 110 dólares por barril, los gobiernos recurrieron a las respuestas habituales: liberación de reservas estratégicas, desvío de oleoductos y diplomacia de emergencia.

La incómoda realidad es que no existe una cobertura fiable contra la dependencia de los combustibles fósiles concentrados en regiones políticamente volátiles. La oferta se puede diversificar, pero la exposición subyacente no se puede gestionar por completo únicamente mediante la logística o la diplomacia. Una de las respuestas más contundentes —que se potencia con el tiempo, mejora la competitividad nacional y aborda simultáneamente el riesgo climático— es, en primer lugar, consumir menos energía. Para los inversores, esa conclusión apunta hacia una de las oportunidades estructuralmente más atractivas que existen hoy en día.

Esta convicción es fundamental en la filosofía de inversión de la Estrategia Global de Clima y Medio Ambiente de Nordea, y rara vez ha parecido tan relevante.

Una estrategia centrada en los desafíos climáticos actuales

La eficiencia en el uso de recursos no es simplemente una temática dentro de esta estrategia; es nuestra convicción dominante y representa aproximadamente el 70% de nuestra asignación total. Esto refleja la firme creencia de que las oportunidades más atractivas desde el punto de vista económico y medioambiental en la transición ecológica no se limitan a la generación de nueva energía limpia —por importante que esto sea—, sino que radican en mejorar drásticamente la eficiencia de los sistemas energéticos, los edificios, los procesos industriales y la infraestructura digital que ya tenemos.

Tan solo los edificios representan casi el 34% de las emisiones globales de CO₂ y siguen sufriendo una falta crónica de inversión en mejoras de eficiencia. Las operaciones industriales consumen energía a un ritmo que la automatización y la digitalización modernas pueden reducir de manera sustancial. Y los centros de datos, la infraestructura física que sustenta la revolución de la inteligencia artificial, están consumiendo electricidad a un ritmo comparable al de naciones enteras. Desde nuestra perspectiva, cada uno de estos desafíos representa una oportunidad de inversión significativa para aquellas empresas que cuenten con las soluciones adecuadas.

La estrategia Global Climate and Environment de Nordea está construida precisamente bajo esa premisa. Al ser un producto clasificado como Artículo 9 bajo el reglamento SFDR, la inversión sostenible no es una consideración secundaria, sino el objetivo explícito. Invertimos en empresas globales que ofrecen soluciones basadas en el mercado y diseñadas para abordar desafíos climáticos y medioambientales urgentes: negocios cuyos productos y servicios ya están implementados y generando ingresos.

Dos motores que impulsan la oportunidad

Dentro de la eficiencia en el uso de recursos, dos temáticas estructurales han emergido con especial fuerza este año.

El primero es el imperativo de la eficiencia energética en el corazón de la inteligencia artificial. La carrera de la IA, que comenzó como una competencia por la potencia informática bruta, se ha convertido en una carrera por la energía. Para las empresas tecnológicas más grandes del mundo, la eficiencia energética ha pasado de ser una aspiración medioambiental a una prioridad operativa a nivel de junta directiva.

Se proyecta que la demanda de electricidad de los centros de datos aproximadamente se duplicará, pasando de unos 485 TWh en 2025 a casi 950 TWh para 2030; un nivel de consumo que ya rivaliza con el uso anual de electricidad de Alemania. Las arquitecturas de chips para aplicaciones específicas, la infraestructura de redes avanzada, los equipos de fabricación de semiconductores y las plataformas de gestión de energía forman parte de esta historia. La transición ya está en marcha de manera firme.

El segundo motor es la modernización y expansión de la propia red eléctrica. El crecimiento de los centros de datos impulsado por la IA, la electrificación del transporte y la calefacción, y la relocalización de la capacidad industrial (reshoring) están ejerciendo una enorme presión sobre una infraestructura de red que ya está envejecida.

La inversión global en redes, que se situaba en torno a los 300.000 millones de dólares anuales en 2020, ya ha aumentado drásticamente y se prevé que sume casi 6 billones de dólares a nivel mundial entre 2026 y 2035, con Estados Unidos absorbiendo por sí solo aproximadamente 1 billón de dólares de ese capital. Los precios de adjudicación en las subastas de capacidad de la mayor red eléctrica de EE. UU. han alcanzado máximos históricos, multiplicándose casi por diez en dos años.

Las empresas que facilitan esta construcción física y modernización —desde contratistas de ingeniería que tienden líneas de transmisión e integran conexiones renovables, hasta fabricantes de cables y equipos que suministran sistemas de alta tensión en una situación de aguda escasez global, pasando por empresas de servicios públicos reguladas (utilities) que despliegan capital a ambos lados del Atlántico— se sitúan en la intersección de varias grandes temáticas de crecimiento estructural.

La red es el lugar donde el bum de la IA, la transición energética y la relocalización de la industria chocan físicamente. Resolver ese cuello de botella probablemente será un factor catalizador del crecimiento.

The Eficiencia en la práctica: Tres dimensiones de la oportunidad

La amplitud de la eficiencia en el uso de recursos —y la razón por la cual sería un error considerarla simplemente como una apuesta por el sector tecnológico— queda ilustrada por tres empresas que mantenemos en el fondo:

Schneider Electric^*: El líder francés en gestión de energía y automatización industrial ha permitido evitar de forma acumulada más de 860 millones de toneladas de CO₂e desde 2018 a través de su plataforma EcoStruxure, una arquitectura abierta de IoT que ofrece ahorros energéticos de entre el 10% y el 30% en edificios y de hasta el 25% en operaciones industriales. Es un ejemplo contundente de lo que significa construir todo un modelo de negocio en torno a ayudar al mundo a utilizar la energía de manera más inteligente.

Trane^*: Es un proveedor líder de soluciones de control climático que reducen el consumo de energía a través de sistemas avanzados de HVAC (calefacción, ventilación y aire acondicionado). Como actor principal en Norteamérica y Europa, las soluciones de refrigeración de Trane ya han sido implementadas por importantes clientes tecnológicos. La refrigeración por sí sola representa entre el 30% y el 40% del consumo energético de un centro de datos, lo que supone una oportunidad tremenda para las soluciones de eficiencia. Trane se ha comprometido a reducir la huella de carbono de sus clientes en 1 gigatón (Gt) de CO₂ para 2030 (alcance 3).

Cognex^*: Es un líder mundial en visión artificial industrial (las cámaras, sensores y software de aprendizaje profundo que inspeccionan, identifican y guían las piezas en las líneas de producción). Al detectar defectos a una escala y velocidad que ninguna fuerza laboral humana puede igualar, Cognex reduce directamente el desperdicio de materiales, los procesos de retrabajo con alto consumo energético y la ineficiencia en la producción. Los resultados son tangibles: Ansomat, un fabricante de automóviles en Bélgica, registró una reducción del 90% en las reclamaciones relacionadas con baterías de vehículos eléctricos tras implementar el sistema de visión In-Sight 3800 de Cognex. El hecho de que esta tecnología se esté adoptando actualmente en los sectores de vehículos eléctricos, electrónica de consumo y fabricación inteligente subraya tanto su impulso comercial como su relevancia medioambiental en el mundo real.

Por qué esto importa ahora

Los acontecimientos de 2026 no han cambiado nuestra tesis de inversión; la han reforzado.

Ya sea que el desafío provenga de las tensiones geopolíticas, de la creciente demanda de energía por parte de la IA o de la electrificación del transporte y la industria, el denominador común es una presión cada vez mayor sobre los sistemas energéticos globales. Si bien el suministro de nueva energía seguirá siendo esencial, mejorar la eficiencia en la manera en que esta se genera, se transmite y se consume puede ayudar a reducir la demanda.

Es por eso que la eficiencia en el uso de recursos permanece en el corazón de nuestro enfoque de inversión. Creemos que las empresas que ayudan a que los edificios, las industrias, los centros de datos y las redes eléctricas operen de manera más eficiente están respondiendo a una necesidad estructural que va mucho más allá de cualquier ciclo económico individual.

A medida que la seguridad energética, la competitividad y la descarbonización convergen cada vez más, es probable que la demanda de soluciones eficientes en el uso de recursos se mantenga sólida durante los próximos años.

La estrategia Global Climate and Environment de Nordea invierte en empresas que proporcionan las tecnologías, la infraestructura y las soluciones diseñadas para dar forma a la transición hacia una economía más eficiente en el uso de recursos