22 de enero de 2021 | El BCE decepciona al mercado
El mercado esperaba que el BCE anunciara que utilizaría la totalidad de la asignación para compras de bonos soberanos del Covid-19 (conocida como PEPP por sus siglas en inglés) que mantiene bajos los rendimientos periféricos. Esto fue visto como una respuesta obvia a la probable desaceleración de la economía europea provocada por los confinamientos. En cambio, el BCE decidió adoptar una postura optimista que probablemente tranquilizará a los hogares. Como consecuencia, los bonos periféricos y las acciones se vieron sometidos a una presión moderada.
¿Qué significa eso?
Dado que el BCE tiene una idea clara de lo que representa un diferencial razonable entre los bonos italianos y alemanes, esto no es preocupante y es demasiado pronto para hablar de “tapering”. Esto ilustra una vez más la importancia del análisis top-down y bottom-up de los mercados de renta fija europeos.
